5% ಅನ್ನು ಹೊಡೆಯುವ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿ ಇಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಮುರಿಯದಿರಬಹುದು – ಆದರೆ ಗಡಿಯಾರ ಮಚ್ಚೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ

10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿಯು ಮಂಗಳವಾರ 2007 ರಿಂದ ಅದರ ಅತ್ಯುನ್ನತ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಮುಟ್ಟಿತು, ಆರ್ಥಿಕ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಕೆಲವು ದುರ್ಬಲ ಲಿಂಕ್‌ಗಳನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುವ ಪ್ರದೇಶಕ್ಕೆ ಎರವಲು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಆಳವಾಗಿ ತಳ್ಳುತ್ತದೆ.

ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರಶ್ನೆಯು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ 5%-ಪ್ಲಸ್ ಇಳುವರಿಯು ಏನನ್ನಾದರೂ ತಕ್ಷಣವೇ ಮುರಿಯಲು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆಯೇ ಅಲ್ಲ, ಆದರೆ ದರಗಳು ಅಲ್ಲಿಯೇ ಇದ್ದರೆ ಒತ್ತಡವು ಎಲ್ಲಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತದೆ ಎಂದು ಉದ್ಯಮದ ಪರಿಣತರು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ.

5%-ಪ್ಲಸ್ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಇಳುವರಿಯು ದೌರ್ಬಲ್ಯಗಳನ್ನು ಕ್ರಮೇಣವಾಗಿ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಗಳು ವಸತಿ, ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮತ್ತು ಭಾರೀ ಸಾಲದ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೂಲಕ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತವೆ.

ಶೂನ್ಯ ದರದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗದ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಲೋಡ್ ಮಾಡಿದ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು ಒತ್ತಾಯಿಸಲು ದರಗಳು ಸಾಕಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ ದೊಡ್ಡ ಅಪಾಯ ಬರುತ್ತದೆ.

“5% ಅದು ಬರುವ ದಿನ ಏನನ್ನೂ ಮುರಿಯುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ನೆನಪಿಡಿ. ಇದು ಹನ್ನೆರಡು ರಿಂದ ಹದಿನೆಂಟು ತಿಂಗಳುಗಳವರೆಗೆ ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಮುರಿಯುತ್ತದೆ, ಮರುಹಣಕಾಸು ಹೊಸ ದರದಲ್ಲಿ ಆಗಬೇಕು” ಎಂದು ಕ್ರೆಸೆಟ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್‌ನ ಮುಖ್ಯ ಹೂಡಿಕೆ ಅಧಿಕಾರಿ ಜಾಕ್ ಅಬ್ಲಿನ್ ಹೇಳಿದರು. “ಅಪಾಯವು ಈ ಬೆಳಿಗ್ಗೆ ನಾವು ನೋಡುತ್ತಿರುವ ಮಟ್ಟವಲ್ಲ, ಆದಾಗ್ಯೂ, ನಾವು ಇಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಉಳಿಯುತ್ತೇವೆ, ಹೆಚ್ಚು ಕಷ್ಟಕರವಾದ ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು.”

ವಸತಿ ಅದನ್ನು ಮೊದಲು ಅನುಭವಿಸುತ್ತದೆ

ವಸತಿ ಅತ್ಯಂತ ದುರ್ಬಲವಾಗಿರುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುವುದರೊಂದಿಗೆ, ಅಡಮಾನ ದರಗಳು ಕೈಗೆಟುಕುವಿಕೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿವೆ.

“ಇದು ಬಹುಶಃ ಮೊದಲು ವಸತಿಯಿಂದ ಹೊರಬರುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಅಬ್ಲಿನ್ ಹೇಳಿದರು. 30-ವರ್ಷದ ಅಡಮಾನ ದರಗಳು ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ 8% ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿರುವಾಗ, 3% ರಷ್ಟು ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಮನೆಮಾಲೀಕರು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಅಸಂಭವವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.

ಅಂದರೆ ಆರಂಭಿಕ ಹಿಟ್ ವ್ಯವಹಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಆಳವಾದ ಫ್ರೀಜ್ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ಗಳ ಅಲೆಯಾಗಿರಬಹುದು, ಗೃಹನಿರ್ಮಾಣಕಾರರು, ಅಡಮಾನ ಮೂಲದವರು, ಶೀರ್ಷಿಕೆ ವಿಮೆಗಾರರು, ದಳ್ಳಾಳಿಗಳು ಮತ್ತು ಮನೆ ಸುಧಾರಣೆ ಚಿಲ್ಲರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳಿಗೆ ಹಾನಿಯಾಗುತ್ತದೆ.

TD ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್‌ನಲ್ಲಿ US ದರಗಳ ತಂತ್ರಗಾರರಾದ ಮೊಲ್ಲಿ ಬ್ರೂಕ್ಸ್, ವಸತಿಯನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಸೂಕ್ಷ್ಮವೆಂದು ಸೂಚಿಸಿದರು ಏಕೆಂದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಖಜಾನೆಗಳು ನೇರವಾಗಿ ಅಡಮಾನ ದರಗಳಿಗೆ ಆಹಾರವನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ.

ಲೆಯುಂಗ್ ಪ್ರಕಾರ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಗಳು ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಅಥವಾ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಸಾಲಗಾರರಲ್ಲಿ ಅವನತಿಗೆ ಕಾರಣವಾದರೆ, ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ನಂತರ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಬಹುದು.

ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ, ಕಡಿದಾದ ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ಸಾಲದಾತ ಅಂಚುಗಳನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು ಏಕೆಂದರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ದರಗಳಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ವಕ್ರರೇಖೆಯ ಹೊರಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಲ ನೀಡುತ್ತವೆ ಎಂದು ಬ್ರೂಕ್ಸ್ ಹೇಳಿದರು.

ಮರುಹಣಕಾಸು ಗಡಿಯಾರ

ಕಂಪನಿಗಳು ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ ಮಾಲೀಕರಲ್ಲಿ ಗಂಭೀರವಾದ ಸಾಲದ ಒತ್ತಡವು ಉಂಟಾಗಬಹುದು ಏಕೆಂದರೆ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಬಾಕಿಯಿರುವ ದರಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ ಸಾಲ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ.

“ಮುಖ್ಯ ಸಮಸ್ಯೆಯು ಇಂದು ಇಳುವರಿ ಮಟ್ಟವಲ್ಲ, ಆದರೆ ಇಂದು 2%-3% ಗೆ ಬೆಳೆದ ಸಾಲವು ಅನೇಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ 6% -8% ಗೆ ಮರುಹಣಕಾಸನ್ನು ನೀಡಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಗ್ಲೋಬಲ್ X ETF ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ತಂತ್ರಜ್ಞ ಬಿಲ್ಲಿ ಲೆಯುಂಗ್ ಹೇಳಿದರು. “ಇದು ನಗದು ಹರಿವು, ಆಸ್ತಿ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.”

ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳು 2020 ಮತ್ತು 2021 ರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಸಾಲದ ಮುಕ್ತಾಯವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಿದವು ಅಥವಾ ತರುವಾಯ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಹಿಂದಕ್ಕೆ ತಳ್ಳಿದವು, ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ವಿಳಂಬಗೊಳಿಸಿದವು. ಆದರೆ “ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಮೆಚುರಿಟಿ ಗೋಡೆಯನ್ನು ಸರಿಸಲಾಗಿದೆ, ತೆಗೆದುಹಾಕಲಾಗಿಲ್ಲ” ಎಂದು ಅಬ್ಲಿನ್ ಹೇಳುತ್ತಾರೆ.

ಅಬ್ಲಿನ್ ಅವರು ಹತೋಟಿ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿ-ಕವರೇಜ್ ಅನುಪಾತಗಳನ್ನು ವೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್‌ನಲ್ಲಿನ ಒತ್ತಡದ ಚಿಹ್ನೆಗಳನ್ನು ವೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದರಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲಗಾರರು ನಗದು ಬದಲಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಲೆಯುಂಗ್ ಹತೋಟಿ ಸಾಲಗಳು, ಊಹಾತ್ಮಕ-ದರ್ಜೆಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್, ಖಾಸಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಕಂಪನಿಗಳು ಮತ್ತು ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಸಾಲಗಾರರು ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿಧಿಯ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗೆ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸಂವೇದನಾಶೀಲರಾಗಿದ್ದಾರೆ.

ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ತೀವ್ರವಾದ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಬಹುದು. ಅಬ್ಲಿನ್ ಕಚೇರಿಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ದೌರ್ಬಲ್ಯವೆಂದು ಸೂಚಿಸಿದರು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳು ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಗಳು ಆಸ್ತಿಯ ಹಣಕಾಸು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ.

2021 ಮತ್ತು 2022 ರಲ್ಲಿ ಫ್ಲೋಟಿಂಗ್-ರೇಟ್ ಬ್ರಿಡ್ಜ್ ಲೋನ್‌ಗಳಿಂದ ಹಣಕಾಸು ಪಡೆದ ಬಹುಕುಟುಂಬದ ಆಸ್ತಿಗಳಲ್ಲಿನ ದೌರ್ಬಲ್ಯವನ್ನು ಅಬ್ಲಿನ್ ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಗಳು ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಬಾಡಿಗೆ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಬಲವಾಗಿರುತ್ತವೆ.

ಎಷ್ಟು ಎತ್ತರ ಎನ್ನುವುದಕ್ಕಿಂತ ಎಷ್ಟು ಕಾಲ ಎಂಬುದು ಮುಖ್ಯ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಶ್ನೆ, ತಂತ್ರಜ್ಞರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ, 10-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿ 5% ಮೀರುತ್ತದೆಯೇ ಅಲ್ಲ, ಆದರೆ ಅದು ಎಷ್ಟು ಕಾಲ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ.

“ನಿಖರವಾದ ಇಳುವರಿ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಅವಧಿಯು ಹೆಚ್ಚು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ” ಎಂದು ಲೆಯುಂಗ್ ಹೇಳಿದರು. “ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 5% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಚಲನೆಯನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಆದರೆ ಆರರಿಂದ ಹನ್ನೆರಡು ತಿಂಗಳು ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅವಧಿಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಲು ಕಷ್ಟವಾಗುತ್ತದೆ.”

ಎರಡು ಅಥವಾ ಮೂರು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳವರೆಗೆ 5% ಇಳುವರಿಯು ಮರುಹಣಕಾಸು ಒತ್ತಡವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ಕಷ್ಟಕರವಾಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅಬ್ಲಿನ್ ಹೇಳಿದರು, ಆದರೆ ತ್ವರಿತ ಏರಿಕೆಯು ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು ಅಡ್ಡಿಪಡಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಮರುಸ್ಥಾಪಿಸಲು ಒತ್ತಾಯಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತೊಂದು ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು.

ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇಳುವರಿಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯು ಸಹ ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೂಕ್ಸ್ ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು. ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಲ್ಲಿ ಅನುಗುಣವಾದ ಸುಧಾರಣೆಯಿಲ್ಲದೆ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಪದದಲ್ಲಿ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಹೆಚ್ಚಳ ಎಂದರೆ ಹೊಡೆತವನ್ನು ಮೆತ್ತಿಸಲು ಬಲವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯಿಲ್ಲದೆ ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಗಳು ಏರುತ್ತಿವೆ.

“ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ ನಾನು ಇನ್ನೂ 5% ಅನ್ನು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ತಕ್ಷಣದ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಬೆದರಿಕೆಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯಾಗಿ ನೋಡುತ್ತೇನೆ” ಎಂದು ಲೆಯುಂಗ್ ಹೇಳಿದರು. “ಆದಾಗ್ಯೂ, ದೋಷದ ಅಂಚು ಕುಗ್ಗುತ್ತಿದೆ.”